ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักสำหรับดัชนี S&P 500 และ SPY ETF ในไตรมาสที่ 4

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลายครั้งในไตรมาสที่ 3 ของปี 2568
• ดัชนีจะตอบสนองต่อรายได้ขององค์กรในไตรมาสที่ 3 ที่กำลังจะมาถึง
• ตัวเร่งปฏิกิริยาอื่นๆ คือธนาคารกลางสหรัฐและการใช้จ่ายด้าน AI

ดัชนี S&P 500 ประสบกับผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 3 โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ที่แข็งแกร่งและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ

บทความนี้ระบุตัวเร่งปฏิกิริยาหลักบางส่วนสำหรับดัชนีและ ETF เช่น SPY และ VOO ในไตรมาสสุดท้ายของปี

กำไรไตรมาสที่สามจะส่งผลกระทบต่อดัชนี S&P 500

หนึ่งในปัจจัยกระตุ้นสำคัญสำหรับดัชนี S&P 500 ในไตรมาสที่สี่คือฤดูกาลประกาศผลประกอบการที่กำลังจะมาถึง ซึ่งจะเริ่มต้นอย่างเป็นทางการในวันที่ 14 พฤศจิกายน เมื่อธนาคารใหญ่ๆ อย่าง JPMorgan และ Wells Fargo เผยแพร่ผลประกอบการ

รายได้เหล่านี้จะมีความสำคัญ เนื่องจากจะเป็นรายได้ก้อนแรกที่จะครอบคลุมภาษีของโดนัลด์ ทรัมป์ได้ทั้งหมด ดังนั้น นักวิเคราะห์จึงคาดว่าการเติบโตของรายได้จะค่อนข้างอ่อนแอกว่าในไตรมาสที่สอง

ข้อมูลที่รวบรวมโดย FactSet ระบุว่าคาดว่าการเติบโตของกำไรเฉลี่ยจะอยู่ที่ 7.9% ซึ่งต่ำกว่าการเติบโตเฉลี่ย 11.5% ในไตรมาสที่ 2 อย่างไรก็ตาม การเติบโตนี้จะเป็นไตรมาสที่ 9 ติดต่อกันสำหรับดัชนี S&P 500

ในด้านบวก ดัชนี S&P 500 ได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยทำผลงานได้ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้อย่างสม่ำเสมอ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งบ่งชี้ว่าดัชนีอาจเติบโตอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

รายงานของ FactSet ระบุว่านักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่าดัชนีจะพุ่งขึ้น 11% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า หากเป็นเช่นนั้นจริง ดัชนีจะพุ่งขึ้นไปสูงกว่า 7,300 ดอลลาร์สหรัฐฯ สูงกว่าระดับปัจจุบันที่ 6,661 ดอลลาร์สหรัฐฯ

อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ

ตัวกระตุ้นที่สำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับดัชนี S&P 500 คือธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งกำลังพิจารณาอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกของปีในเดือนกันยายน และส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกในช่วงปลายปีนี้ อย่างไรก็ตาม หลังจากนั้น เจ้าหน้าที่เฟดหลายคนได้ส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับอัตราการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยอ้างถึงอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น

ยกตัวอย่างเช่น เจ้าหน้าที่อย่างราฟาเอล บอสทิค, เบธ แฮมแม็ก และออสตัน กูลส์บี ได้ตั้งข้อสังเกตว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายนี้มาเป็นเวลาสี่ปีครึ่งแล้ว ดังนั้น การลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากอาจผลักดันให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น

ปัจจัยสำคัญที่กระตุ้นให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในการประชุมเดือนตุลาคมคือข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันศุกร์นี้ หากรัฐบาลสหรัฐฯ ไม่ได้รับผลกระทบจากการปิดทำการ

รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอจะส่งผลดีต่อดัชนี S&P 500 และกองทุน ETF อย่าง SPY และ VOO เนื่องจากจะเพิ่มความเป็นไปได้ที่ธนาคารจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย

คำตัดสินเรื่องภาษีศุลกากรของโดนัลด์ ทรัมป์

ปัจจัยกระตุ้นสำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับดัชนี S&P 500 และกองทุน ETF จะมาจากฝ่ายตุลาการ ซึ่งศาลจะตัดสินว่า ภาษีของโดนัลด์ ทรัมป์นั้น ถูกต้องตามกฎหมายหรือไม่ ศาลสองแห่งได้ตัดสินแล้วว่าภาษีดังกล่าวผิดกฎหมาย ซึ่งรัฐบาลได้ยื่นอุทธรณ์คำตัดสินนี้

ท้ายที่สุดแล้ว คดีนี้มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่การพิจารณาของศาลฎีกา ซึ่งจะเป็นผู้มีอำนาจตัดสินขั้นสุดท้าย การยุติการขึ้นภาษีของทรัมป์จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและดัชนี S&P 500 การยุติการขึ้นภาษีจะทำให้ประเทศตกอยู่ในความเสี่ยง เนื่องจากนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการขึ้นภาษีจะช่วยลดหนี้ของรัฐบาลกลางลงได้ถึงหนึ่งล้านล้านดอลลาร์

ในด้านบวก การยุติภาษีเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะส่งผลให้ตลาดหุ้นมีกำไรเพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทต่างๆ มีอัตรากำไรเพิ่มขึ้น

การใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์

แรงหนุนจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของดัชนี S&P 500 ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทอย่าง Microsoft, Amazon, Meta Platforms และ Oracle ได้ทุ่มเงินหลายพันล้านดอลลาร์ในภาคส่วนนี้

การเติบโตดังกล่าวช่วยให้บริษัทต่างๆ เหล่านี้ รวมถึงบริษัทอื่นๆ เช่น Taiwan Semiconductor และ Broadcom กลายเป็นบริษัทยักษ์ใหญ่ที่มีมูลค่าถึงล้านล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงคือนักวิเคราะห์บางคนกำลังเตือนถึง ภาวะฟองสบู่ AI และการใช้จ่ายที่ชะลอตัวลงในเร็วๆ นี้ ในรายงานผลประกอบการล่าสุด Nvidia ก็ได้เตือนว่าการใช้จ่ายกำลังชะลอตัวลงเช่นกัน ดังนั้น การยืนยันถึงภาวะชะลอตัวจะส่งผลกระทบต่อดัชนี S&P 500 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตอนนี้ที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (PE) พุ่งสูงขึ้นถึง 23