นี่คือเหตุผลว่าทำไมหุ้น MSTR จึงมีความเสี่ยงที่จะร่วงลงอย่างหนัก

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ราคาหุ้น MSTR ได้ก่อตัวเป็นรูปแบบธงขาลง ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาจะลดลงอีก
• บริษัทได้ลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา
• สัดส่วนการขายชอร์ตยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแตะระดับสูงสุดที่ 11.5%

ราคาหุ้น MSTR ยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ โดยลดลงไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 160 ดอลลาร์ในวันพุธ ราคาหุ้นลดลงกว่า 65% จากราคาสูงสุดในปี 2025 และปัจจัยทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานที่สำคัญบ่งชี้ว่าราคาอาจลดลงอีก โดยอาจแตะระดับแนวรับสำคัญที่ 100 ดอลลาร์ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น MSTR ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มขาลงเพิ่มเติม

การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ให้เห็นว่าราคาหุ้น MSTR มีแนวโน้มที่จะลดลงอีกในระยะสั้น เนื่องจากราคาหุ้นยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทุกระดับ ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าผู้ขายยังคงมีอำนาจควบคุมตลาดอยู่

ราคาหุ้นยังคงอยู่ต่ำกว่าตัวชี้วัด Supertrend ในกรณีส่วนใหญ่ สินทรัพย์จะยังคงลดลงต่อไปตราบใดที่ยังคงอยู่ต่ำกว่าตัวชี้วัด Supertrend

หุ้น Strategy ได้ก่อตัวเป็นรูปแบบธงขาลง ซึ่งประกอบด้วยเส้นแนวตั้งและช่องแนวนอน โดยราคาได้เคลื่อนตัวเข้าใกล้ด้านล่างของช่องนี้

ดังนั้น สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการทะลุแนวต้านขาลง ซึ่งอาจไปถึงระดับทางจิตวิทยาถัดไปที่ 113.67 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในเดือนกันยายน 2024 เป้าหมายนี้ต่ำกว่าระดับปัจจุบันประมาณ 30%

ในทางกลับกัน หากราคาเคลื่อนตัวทะลุระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 200 ดอลลาร์ได้ จะทำให้มุมมองขาลงหมดไป และชี้ให้เห็นถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นต่อไป

กลยุทธ์ตกอยู่ในความเสี่ยงเนื่องจากการลดสัดส่วนการถือหุ้นยังคงดำเนินต่อไป

ราคาหุ้นของ MSTR อาจลดลงต่อไปอีก เนื่องจากบริษัทยังคงลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมผ่านการขายหุ้น

ข้อมูลที่รวบรวมโดย TradingView แสดงให้เห็นว่าจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดเพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 80 ล้านหุ้นในปี 2021 เป็น 267 ล้านหุ้น

การลดสัดส่วนการถือครองยังคงดำเนินต่อไป โดย ระดมเงินสดเพื่อซื้อ Bitcoin สัปดาห์ที่แล้วระดมเงินได้กว่า 2.13 พันล้านดอลลาร์ และสะสมเหรียญได้ 22,305 เหรียญ ทำให้มีจำนวนเหรียญที่ถือครองทั้งหมด 709,715 เหรียญ

เงินทุนส่วนใหญ่มาจากการขายหุ้นสามัญมูลค่ากว่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ และหุ้น STRC มูลค่า 293 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังขายหุ้น SRRK มูลค่ากว่า 3.4 ล้านดอลลาร์ด้วย

ดังที่แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็น บริษัทนี้ยังมีโอกาสที่จะมีการลดสัดส่วนการถือหุ้นลงอีก เนื่องจากมีหุ้น MSTR มูลค่ากว่า 8.42 พันล้านดอลลาร์ และหุ้น STRK มูลค่า 20.3 พันล้านดอลลาร์

ในอดีต นักลงทุนรู้สึกสบายใจกับการที่สัดส่วนการถือหุ้นลดลง เนื่องจากราคาหุ้นของบริษัทซื้อขายอยู่ที่ระดับสูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV)

อย่างไรก็ตาม เมื่อไม่นานมานี้ อัตราส่วนมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV multiple) ลดลงอย่างมาก และส่วนเพิ่มราคาได้หายไปแล้ว

ข้อมูลที่รวบรวมโดย Bitcoin Treasuries แสดงให้เห็นว่า mNAV ซึ่งคำนวณจากมูลค่าตลาดลดลงเหลือ 0.731 และ mNAV ซึ่งคำนวณจากมูลค่ากิจการก็ลดลงเหลือ 0.96 เช่นกัน

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์การสะสม Bitcoin ของบริษัทไม่ได้ให้ผลลัพธ์ทางการเงินที่ดีนัก บริษัทสะสมเหรียญได้ 709,715 เหรียญตั้งแต่ปี 2020 ด้วยต้นทุนเฉลี่ย 75,974 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่ากำไรของบริษัทอยู่ที่เพียง 16% เท่านั้น แสดงให้เห็นว่าผลการดำเนินงานต่ำกว่าตลาดโดยรวม

นักลงทุนจำนวนมากขึ้นกำลังขายชอร์ตหุ้นตามกลยุทธ์นี้

ปัจจัยลบอีกประการหนึ่งที่ส่งผลเสียต่อราคาหุ้น MSTR คือ นักลงทุนจำนวนมากยังคง ขายชอร์ตหุ้นของบริษัทนี้อย่างต่อเนื่อง ในปีนี้

ข้อมูลที่รวบรวมโดย Seeking Alpha แสดงให้เห็นว่าสัดส่วนการขายชอร์ตของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้ โดยพุ่งขึ้นเป็น 11.50% จากระดับต่ำสุดของปีที่แล้วที่ 6%

โดยทั่วไปแล้ว ราคาหุ้นมักจะลดลงอีกเมื่อปริมาณการขายชอร์ตเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากนั่นหมายความว่านักลงทุนกำลังซื้อหุ้นในทิศทางตรงกันข้าม

สรุป

ราคาหุ้น MSTR ตกอยู่ในภาวะกดดันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สะท้อนให้เห็นถึงผลการดำเนินงานของบริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Treasury หรือ DAT) อื่นๆ รวมถึงบริษัทที่มีชื่อเสียงอย่าง BitMine และ American Bitcoin

การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ให้เห็นว่าราคาหุ้นมีแนวโน้มลดลงอีกในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากได้ก่อตัวเป็นรูปแบบธงขาลง (bearish flag) และยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทุกระดับ

ปัจจัยพื้นฐานบ่งชี้ว่าหุ้นตัวนี้เผชิญกับความท้าทายมากขึ้น รวมถึงการลดลงของมูลค่าหุ้นอย่างต่อเนื่องและการขายชอร์ตที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งพุ่งขึ้นเป็น 11.5% นอกจากนี้ยังสูญเสียมูลค่าพรีเมียม โดยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิในตลาดลดลงต่ำกว่า 1