นี่คือเหตุผลว่าทำไมราคาหุ้น SpaceX ถึงร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• หุ้นของ SpaceX ร่วงลงอย่างหนักหลายเท่าตัวจากจุดสูงสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
• การถอนตัวเกิดขึ้นท่ามกลางการขายทำกำไรอย่างต่อเนื่องในหมู่นักลงทุน
• บริษัทได้ออกจำหน่ายพันธบัตรชุดแรกหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อต้นเดือนนี้

ราคาหุ้น SpaceX ร่วงลงอย่างหนักในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา จากราคาสูงสุดหลังการเสนอขายหุ้น IPO ที่ 225 ดอลลาร์ เหลือเพียง 154 ดอลลาร์ การร่วงลงครั้งนี้ทำให้มูลค่าบริษัทหายไปเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ โดยเฉพาะความมั่งคั่งของอีลอน มัสก์ที่ลดลงถึง 152 พันล้านดอลลาร์ในวันจันทร์วันเดียว บทความนี้จะสำรวจสาเหตุสำคัญบางประการที่อยู่เบื้องหลังการร่วงลงของราคาหุ้น SPCX

หุ้น SpaceX ร่วงลงอย่างหนักท่ามกลางการขายทำกำไร

หุ้น SPCX พุ่งขึ้นอย่างมากหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO เนื่องจากนักลงทุนรายย่อยและสถาบันต่างพากันซื้อหุ้นอย่างล้นหลาม ที่จริงแล้ว ในขณะที่บริษัทระดมทุนได้ 86 พันล้านดอลลาร์จากการเสนอขายหุ้น IPO แต่โบรกเกอร์ได้รับคำสั่งซื้อขายมูลค่ากว่า 200 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ขณะนี้มีสัญญาณบ่งชี้ว่านักลงทุนบางส่วนเริ่ม ขายทำกำไรแล้ว เนื่องจากกระแสความตื่นเต้นจากการเสนอขายหุ้น IPO เริ่มจางลง นี่ไม่ใช่ปรากฏการณ์ใหม่แต่อย่างใด อันที่จริง ข้อมูลแสดงให้เห็น ว่า 91% ของบริษัทที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นั้น ราคาหุ้นจะพุ่งสูงขึ้นแล้วก็ลดลงบ้างหลังจากนั้นไม่นาน

ตัวอย่างที่ดีของเรื่องนี้คือบริษัทชั้นนำทั้งหมดที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งรวมถึง Circle Internet Group, Figma และ Gemini Space Station ด้วย

Circle เป็นตัวอย่างที่ดีที่สุด เพราะเปิดตัว IPO ในช่วงที่กระแสความนิยมของ Stablecoin กำลังมาแรง ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เพิ่งลงนามในกฎหมาย GENIUS Act ส่งผลให้ราคาพุ่งขึ้นไปถึง 300 ดอลลาร์ แล้วก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อนักลงทุนอย่าง Cathie Wood เริ่มขายทำกำไร

การกระทำอื่นๆ ก็มีส่วนทำให้ราคาหุ้น SPCX ร่วงลงอย่างต่อเนื่องเช่นกัน ตัวอย่างเช่น หลังจากระดมทุนได้ 75 พันล้านดอลลาร์จากการเสนอขายหุ้น IPO บริษัทได้ประกาศ ซื้อกิจการ Cursor มูลค่า 60 พันล้านดอลลาร์ เพื่อเสริมธุรกิจ AI ของตน ซึ่งเป็นเรื่องปกติที่ราคาหุ้นจะร่วงลงเมื่อบริษัททำการซื้อกิจการครั้งใหญ่

นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศการขายพันธบัตรครั้งใหญ่ มูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ หลังจากการเสนอขายหุ้น IPO โดยมีแผนจะนำเงินสดส่วนหนึ่งไปใช้ในการเข้าซื้อกิจการ Cursor และขยายธุรกิจด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) อีกด้วย

นอกจากนี้ ยังมีความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าของบริษัท ความกังวลเหล่านี้เด่นชัดขึ้นหลังจากที่บริษัทเปิดเผยเอกสาร S1 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธุรกิจของบริษัทประสบกับภาวะขาดทุนอย่างมาก โดยขาดทุนสุทธิพุ่งสูงขึ้นเกือบ 5 พันล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว

ปัจจัยกระตุ้นศักยภาพสำหรับราคาหุ้น SPCX

การที่ราคาหุ้น SpaceX ร่วงลงอย่างต่อเนื่องนั้นเป็นเรื่องแย่ แต่ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะล้มละลาย ในทางกลับกัน การร่วงลงของราคาหุ้นอาจเป็นจุดเข้าซื้อที่ดีสำหรับนักลงทุนระยะยาว หากประวัติศาสตร์ซ้ำรอย

ตัวอย่างที่ดีของเรื่องนี้คือ Meta Platforms ซึ่งเดิมชื่อ Facebook ราคาหุ้นพุ่งขึ้นไปถึง 42.8 ดอลลาร์หลังจากการเสนอขายหุ้น IPO ในปี 2012 จากนั้นก็ร่วงลงเหลือ 16.75 ดอลลาร์ในอีกไม่กี่วันต่อมา ก่อนที่จะขึ้นไปแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 800 ดอลลาร์ในปี 2025

SpaceX มีปัจจัยสำคัญหลายประการที่อาจช่วยหนุนราคาหุ้นในระยะยาว ตัวอย่างเช่น บริษัทมีขนาดตลาดเป้าหมายรวม (Total Addressable Market หรือ TAM) ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในบรรดาธุรกิจทั้งหมดของบริษัท ธุรกิจปล่อยดาวเทียมมีส่วนแบ่งการตลาดขนาดใหญ่ ในขณะที่ Starlink เป็นผู้นำในตลาดบรอดแบนด์ผ่านดาวเทียม

บริษัทนี้ยังกลายเป็นชื่อสำคัญในอุตสาหกรรมศูนย์ข้อมูล AI อีกด้วย เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา บริษัทได้เปิดเผยข้อตกลงมูลค่า 6.3 พันล้านดอลลาร์กับ Reflection AI ซึ่งจะใช้ศูนย์ข้อมูลของบริษัท นอกจากนี้ บริษัทยังเพิ่งบรรลุข้อตกลงกับ Google ซึ่งจะจ่ายเงินให้บริษัทเดือนละ 920 ล้านดอลลาร์สำหรับพลังการประมวลผล

การเข้าซื้อกิจการ Cursor เมื่อเร็วๆ นี้ถือเป็นเรื่องที่น่าสนใจเช่นกัน เนื่องจากเป็นหนึ่งในบริษัทที่เติบโตเร็วที่สุดในอุตสาหกรรม AI บริษัทมี รายได้ต่อปี (ARR) อยู่ที่ 4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าสองเท่าของรายได้เมื่อต้นปีนี้

SpaceX ยังมีโอกาสขยายธุรกิจ AI ของตนได้อีกมาก ซึ่งจะมีมูลค่าสูงมากในฐานะธุรกิจอิสระ ตัวอย่างเช่น Anthropic มีมูลค่าถึง 900 พันล้านดอลลาร์แล้ว ในขณะที่ OpenAI มี 850 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าของ Grok น่าจะเติบโตต่อไปในอีกหลายปีข้างหน้า