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Wichtige Einblicke:
- Zuflüsse in Gold-ETFs übertreffen Bitcoin, da die Risikobereitschaft gedämpft bleibt.
- Die Bitcoin-ETF-Ströme waren im vergangenen Monat flach.
- Händler beobachten die Entscheidung der Fed und die indischen Regeln für Zuteilungssignale.
Gold-ETFs haben die Bitcoin-Fonds bei den jährlichen Nettozuflüssen überholt, ein Zeichen für ein offensichtliches Sicherheitsgebot unter makroökonomischer Unsicherheit. Die Charts zeigen, dass die Bitcoin-ETF-Zuflüsse im letzten Monat abgeflacht sind, während die Goldfonds weiterhin Kapital anziehen.
Die Spaltung erfolgt, da die Anleger auf Klarheit über die Politik des Offenmarktausschusses der US-Notenbank in der nächsten Woche warten.
Gold-ETFs: Zuflüsse tendieren zu Anlagen mit geringerer Volatilität
Die Grafik zu den ETF-Nettozuflüssen seit Jahresbeginn zeigt, dass die US-Aktien-ETFs deutlich vor den US-Rentenfonds liegen. In der Kategorie der Wertaufbewahrungsmittel hat Gold Bitcoin nach einem schwachen Wettbewerb im Laufe des Jahres überholt.
Die Grafik zeigt außerdem, dass sich die Nettoströme von Bitcoin in den letzten 30 Tagen kaum verändert haben, Gold hingegen schon, was die Erwartungen des Marktes enttäuscht. Dies deutet darauf hin, dass die Allokationen zu so genannten defensiven Vermögenswerten tendieren werden, da die Risikobereitschaft abnimmt.
Die Balkenlängen deuten darauf hin, dass US-Aktien-ETFs in diesem Jahr bereits mehr als 100 Milliarden Dollar an Nettozuflüssen angehäuft haben. US-Anleihen folgen dicht dahinter mit einem noch kleineren, aber ebenfalls riesigen Anstieg. Der Goldbarren hat nun den von Bitcoin leicht übertroffen, was auf einen Vorsprung bei den kumulierten Zuflüssen hindeutet.
Ethernet steht mit relativ geringen Nettozugängen am Ende der Liste. Die Grafik zeigt einen Markt, der sich zwischen “risk-on” und “risk-off” bewegt. Diese Tatsache könnte als Begründung dafür herangezogen werden, warum die Ströme in den Kategorien Edelmetalle und Kryptowährungen in den letzten Wochen auseinander liefen.
Der Goldpreis zieht an, da die Anleger die Aussichten der Federal Reserve berücksichtigen. Es wurde berichtet, dass die Bitcoin-Ströme im letzten Monat stagnierten, was als fundamental flach bezeichnet wurde . Das verschaffte den Bullion-Fonds Raum zum Überlaufen.
Makrokulisse vor der Fed-Sitzung
Die Marktbedingungen können diese Verschiebung erklären. Gold ist auf dem Weg zu einem vierten wöchentlichen Anstieg in Folge, da die Hoffnung besteht, dass die US-Notenbank bald die Zinsen in den Vereinigten Staaten senken könnte.
Am Ende der Woche lag der Preis bei etwa $3.650 pro Unze und damit 1,7% höher als im 5-Sitzungs-Handel, nachdem er zuvor einen neuen Rekord aufgestellt hatte. Silber, das traditionell an Gold gekoppelt ist, erreichte mit einem Preis von über $42 je Unze den höchsten Stand seit 2011.
Die US-Daten zeigten, dass die Verbraucherstimmung im Mai auf dem niedrigsten Stand war und dass die langfristigen Inflationserwartungen zum zweiten Mal in Folge gestiegen sind. Die Händler rechnen immer noch mit einer Senkung des Zinssatzes auf der nächsten Sitzung. Er wird seit langem zur Unterstützung von nicht renditeträchtigen Anlagegruppen wie Goldbarren verwendet.
Die Stärke von Gold in diesem Jahr war breit angelegt. Das Metall ist bis zum Jahr 2025 um fast 40% gestiegen und hat damit wichtige Aktienindizes wie den S/P 500 übertroffen. Die Käufe der Zentralbanken, die geopolitischen Risiken und die ungebrochene Investmentnachfrage trugen zu der Rallye bei.
Eine weitere mögliche Quelle für die ETF-Nachfrage ist in den politischen Diskussionen in Indien zu sehen. Die Regulierungsbehörden denken auch darüber nach, die Gesetze zu lockern, die Gold-ETFs als alternative Anlagen einstufen. Dadurch sind solche Bestände auf 5% der Pensionsfonds beschränkt.
Indische Pensionsfonds verfügen über rund 177 Milliarden Dollar und suchen nach weiteren Renditequellen, da die Pensionsfonds weiter wachsen.
In der Konsultation der Branche mit der Regulierungs- und Entwicklungsbehörde für Pensionsfonds wird Berichten zufolge auch eine Änderung der Gesetze für Immobilien- und Infrastruktur-Trusts gefordert. Die Behörden haben sich noch nicht geäußert, aber es wird berichtet, dass eine Formulierung in Erwägung gezogen wird.
