ETF ทองคำเติบโตแซงหน้ากระแส Bitcoin ขณะที่นักลงทุนมองหาความปลอดภัย

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• กระแสเงินไหลเข้าของกองทุน ETF ทองคำแซงหน้า Bitcoin ขณะที่ความต้องการเสี่ยงยังคงเงียบอยู่
• กระแสเงินทุน ETF ของ Bitcoin ค่อนข้างทรงตัวในช่วงเดือนที่ผ่านมา
• ผู้ค้าจับตาการตัดสินใจของเฟดและกฎการจัดสรรสัญญาณของอินเดีย

กองทุน ETF ทองคำมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิประจำปีแซงหน้ากองทุน Bitcoin ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความต้องการลงทุนที่ปลอดภัยภายใต้ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค กราฟแสดงให้เห็นว่าเงินทุนไหลเข้าของกองทุน ETF Bitcoin ทรงตัวในช่วงเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากกองทุนทองคำยังคงดึงเงินทุนเข้ามาอย่างต่อเนื่อง

การแยกตัวเกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนรอความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายดังกล่าวจากคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของรัฐบาลกลางในสัปดาห์หน้า

กองทุน ETF ทองคำมีแนวโน้มไหลเข้าสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำ

กราฟแสดงกระแสเงินทุนสุทธิจาก ETF ประจำปีจนถึงปัจจุบัน แสดงให้เห็นว่า ETF หุ้นสหรัฐฯ มีอัตราเติบโตแซงหน้ากองทุนพันธบัตรสหรัฐฯ อย่างมาก ในกลุ่มสินทรัพย์ที่มีมูลค่าคงค้าง (store-of-value) ทองคำได้แซงหน้า Bitcoin หลังจากที่การแข่งขันที่อ่อนแอตลอดทั้งปี

ภาพดังกล่าวยังชี้ให้เห็นว่ากระแสเงินทุนหมุนเวียนสุทธิของ Bitcoin ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนักในช่วง 30 วันที่ผ่านมา แต่ทองคำกลับเปลี่ยนแปลงไป ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ว่า ธนาคาร จะถอนตัวออกจากตลาด นี่ชี้ให้เห็นว่าการจัดสรรสินทรัพย์จะมีแนวโน้มไปยังสินทรัพย์ที่เรียกว่าสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง เนื่องจากความต้องการความเสี่ยงเริ่มลดลง

ความยาวของแท่งบ่งชี้ว่ากองทุน ETF หุ้นสหรัฐฯ ได้สะสมเงินทุนไหลเข้าสุทธิแล้วกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้ พันธบัตรสหรัฐฯ ตามมาเป็นอันดับสองด้วยจำนวนที่น้อยกว่าแต่ก็มหาศาลเช่นกัน ทองคำแท่งตอนนี้แซงหน้าบิตคอยน์เล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าเป็นผู้นำในด้านเงินทุนไหลเข้าสะสม

อีเทอร์เน็ตอยู่ในอันดับท้ายๆ ของรายการ โดยมียอดเพิ่มสุทธิที่ค่อนข้างน้อย แผนภูมิเน้นย้ำถึงตลาดที่อยู่ระหว่างตลาดรับความเสี่ยงและตลาดรับความเสี่ยง ข้อเท็จจริงนี้อาจใช้เป็นเหตุผลสนับสนุนว่าทำไมกระแสเงินทุนหมุนเวียนในหมวดหมู่โลหะมีค่าและคริปโตจึงมีความแตกต่างกันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

ราคาทองคำกำลังปรับตัวลดลง เนื่องจากนักลงทุนกำลังพิจารณาแนวโน้มของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีรายงานว่า กระแสเงินทุน Bitcoin ซบเซา ซึ่งถูกมองว่า ทรงตัวในช่วงเดือนที่ผ่านมา ทำให้กองทุนทองคำมีโอกาสผ่านเข้าออกได้

ฉากหลังมหภาคก่อนการประชุมเฟด

สภาวะตลาดสามารถอธิบายการเปลี่ยนแปลงนี้ได้ ราคาทองคำกำลังปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกัน ท่ามกลางความหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

ปลายสัปดาห์ ราคาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,650 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 1.7% ในการซื้อขาย 5 วันทำการ หลังจากทำสถิติสูงสุดใหม่ก่อนหน้านี้ ราคาเงินซึ่งโดยปกติเชื่อมโยงกับทองคำ พุ่งแตะระดับสูงสุดที่กว่า 42 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011

ข้อมูลของสหรัฐฯ บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นผู้บริโภคอยู่ในระดับต่ำสุดในเดือนพฤษภาคม และเป็นการเพิ่มขึ้นเป็นครั้งที่สองติดต่อกันของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะยาว นักลงทุนยังคงคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายครั้งหน้า อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวถูกใช้เพื่อสนับสนุนกลุ่มสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำแท่ง มานานแล้ว

ความแข็งแกร่งของทองคำในปีนี้มีหลากหลายรูปแบบ โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 40% ภายในปี 2568 เอาชนะดัชนีหุ้นสำคัญๆ เช่น S/P 500 แรงซื้อจากธนาคารกลาง ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความต้องการลงทุนที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น

แหล่งที่เป็นไปได้อีกประการหนึ่งของความต้องการ ETF คือการหารือด้านนโยบายในอินเดีย หน่วยงานกำกับดูแล กำลังพิจารณา ที่จะผ่อนคลายกฎหมายที่จัดประเภท ETF ทองคำให้เป็นสินทรัพย์ทางเลือก ซึ่งจำกัดการถือครองดังกล่าวไว้ที่ 5% ของกองทุนบำเหน็จบำนาญ

กองทุนบำเหน็จบำนาญของอินเดียมีเงินอยู่ประมาณ 177,000 ล้านดอลลาร์ และกำลังมองหาช่องทางในการสร้างผลตอบแทนเพิ่มเติม เนื่องจากกองทุนบำเหน็จบำนาญยังคงเติบโตต่อไป

รายงานระบุว่า การหารือกับหน่วยงานกำกับดูแลและพัฒนากองทุนบำเหน็จบำนาญ (Pension Fund Regulatory and Development Authority) ในภาคอุตสาหกรรมยังเรียกร้องให้มีการเปลี่ยนแปลงกฎหมายที่ส่งผลกระทบต่อทรัสต์ด้านอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานอีกด้วย หน่วยงานต่างๆ ยังไม่ได้ประกาศอย่างเป็นทางการ แต่มีรายงานว่ากำลังอยู่ระหว่างการพิจารณาร่างกฎหมาย