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Ideas clave
- Strategy mantuvo un umbral de 1,0x del mNAV para la emisión de MSTR que suponga un aumento del valor del bitcoin por acción.
- MSTR ha obtenido una rentabilidad anualizada del 42 % desde que Strategy adoptó su estrategia de Bitcoin.
- Los analistas dijeron que la capacidad de Strategy para recaudar capital seguía siendo superior a sus obligaciones recurrentes.
Después de superar brevemente los 100 dólares la semana pasada, las acciones de MSTR volvieron a situarse en torno a los 96 dólares.
Strategy también ha revisado el marco que usa para calcular su valor liquidativo modificado, o mNAV. Según el inversor en criptomonedas Mark Harvey, esta actualización metodológica ha hecho que el múltiplo registrado suba de aproximadamente 1,04x a 1,07x.
Esta revisión no supone un aumento de las tenencias subyacentes de bitcoins de Strategy. En cambio, cambia la forma en que la empresa contabiliza los valores con prioridad sobre MSTR a la hora de calcular el valor de las acciones ordinarias en relación con su reserva de bitcoins.
Actualización de la estrategia del marco mNAV: la valoración de las acciones de MSTR se dispara 1,07 veces
Strategy (MSTR), la empresa de Michael Saylor dedicada a la inversión en bitcoins, ha actualizado su marco de cálculo del valor neto de los activos modificado (mNAV). Como resultado, el mNAV ha subido de 1,04x a 1,07x según la metodología revisada.
Según la última información, el umbral de aumento neto de Bitcoin por acción se mantendrá en 1,00x bajo el nuevo marco, según ha informado el inversor en criptomonedas Mark Harvey.
La empresa ha dicho que emite acciones a través de su programa de capital «at-the-market» (ATM) con un mNAV superior a 1,00x para adquirir más bitcoins o aumentar sus reservas en dólares estadounidenses. Una operación así beneficiaría a los accionistas de MSTR.
Al respecto, Phong Le, director ejecutivo de Strategy, ha dicho que el nuevo marco de mNAV de la empresa trae consigo varios cambios. Estos cambios son importantes para mejorar la forma en que los inversores ven las emisiones de acciones.
Le dijo que el marco revisado tiene en cuenta todos los valores con prioridad sobre las acciones MSTR. Distingue entre valores convertibles «in-the-money» (ITM) y «out-of-the-money» (OTM). Además, también establece un umbral de 1,0x el mNAV para la emisión de acciones MSTR que aporte valor añadido.
Añadió que el marco actualizado tiene en cuenta las opiniones de inversores institucionales y particulares, analistas y otras empresas que gestionan activos en bitcoins.
El rendimiento superior de las acciones de MSTR y del bitcoin
Con la caída del 75 % del precio de las acciones de MSTR durante el último año, los inversores se han puesto nerviosos respecto a su futuro. En el mismo periodo, el precio del bitcoin también ha bajado más del 50 % desde su máximo histórico de 125 000 dólares. Esto demuestra que las acciones de MSTR han tenido un rendimiento inferior al del BTC durante el último año.
Sin embargo, a largo plazo, Strategy ha compartido datos sobre cómo las acciones de MSTR han superado al BTC e incluso a las empresas de las «Magnificent 7».
En su última publicación en la plataforma X, Strategy señaló que las acciones de MSTR han obtenido una tasa de rentabilidad anualizada (TRA) del 42 % desde que adoptaron una estrategia de reserva de bitcoins. Desde entonces, han superado a varios índices de referencia importantes.
Según la empresa, MSTR ha superado la tasa de crecimiento anual (ARR) del 32 % de Bitcoin, el 23 % de los «Siete Magníficos» y el 14 % del S&P 500 durante el mismo periodo. El jueves 30 de julio, la empresa hará su presentación de resultados del segundo trimestre para dar más detalles sobre sus planes de futuro.
¿Supone un riesgo la dilución de las acciones de MSTR?
En las últimas semanas, Strategy ha reducido su participación en acciones de MSTR y ha utilizado los ingresos para aumentar las reservas en dólares de la empresa. Por otro lado, no ha realizado ninguna nueva compra de bitcoins en las últimas semanas. Esto ha suscitado inquietud entre los actores del mercado, ya que la empresa utiliza las reservas en dólares para cumplir con sus obligaciones.
A pesar de la reestructuración que está pasando ahora, los expertos del mercado siguen apostando fuerte por MSTR. El analista de criptomonedas Adam Livingston ha dicho que Strategy tiene el potencial de convertirse en la empresa más valiosa del mundo. Ha señalado que la capacidad de la empresa para conseguir capital supera con creces sus obligaciones financieras.
Según Livingston, Strategy debe actualmente unos 4,8 millones de dólares al día en pagos de dividendos e intereses de la deuda. Por el contrario, en lo que va de 2026 ha recaudado 121,7 millones de dólares por día de negociación.
El analista dijo que el ritmo de captación de capital de la empresa es más de 25 veces superior a sus obligaciones diarias. Esto no incluye el valor de sus tenencias actuales de bitcoins ni sus reservas en dólares estadounidenses. Livingston añadió que Strategy tiene ahora mismo bitcoins por valor de unos 53 700 millones de dólares.
