กรอบงาน MSTR Stock mNAV ยังคงรักษาระดับเกณฑ์การสะสมที่ 1.0 เท่า

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• กลยุทธ์ยังคงใช้เกณฑ์ mNAV ที่ 1.0 เท่าสำหรับการออก MSTR ที่จะเพิ่มมูลค่า Bitcoin ต่อหุ้น
• MSTR ทำผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีได้ 42% นับตั้งแต่ Strategy นำกลยุทธ์ Bitcoin มาใช้
• นักวิเคราะห์กล่าวว่า ศักยภาพในการระดมทุนของ Strategy ยังคงสูงกว่าภาระผูกพันประจำปีของบริษัท

หลังจากที่ราคาหุ้น MSTR ปรับตัวขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ไปเล็กน้อยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ราคาหุ้นก็ลดลงมาอยู่ที่ระดับประมาณ 96 ดอลลาร์

Strategy ยังได้ปรับปรุงกรอบการคำนวณมูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่ปรับปรุงแล้ว หรือ mNAV ด้วย โดยการปรับปรุงวิธีการคำนวณนี้ทำให้ค่า mNAV เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1.04 เท่า เป็น 1.07 เท่า ตามที่ Mark Harvey นักลงทุนคริปโตกล่าว

การปรับปรุงนี้ไม่ได้หมายถึงการเพิ่มขึ้นของปริมาณ Bitcoin ที่ Strategy ถือครองอยู่ แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงวิธีการที่บริษัทบันทึกหลักทรัพย์ที่มีลำดับความสำคัญสูงกว่า MSTR เมื่อประเมินมูลค่าหุ้นสามัญเทียบกับเงินสำรอง Bitcoin ของบริษัท

การปรับปรุงกลยุทธ์ กรอบงาน mNAV การประเมินมูลค่าหุ้น MSTR พุ่งขึ้น 1.07 เท่า

บริษัท Strategy (MSTR) ซึ่งเป็นบริษัทถือครอง Bitcoin ของ Michael Saylor ได้ปรับปรุงกรอบการคำนวณมูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่ปรับปรุงแล้ว (mNAV) ส่งผลให้ mNAV เพิ่มขึ้นจาก 1.04 เท่าเป็น 1.07 เท่า ตามวิธีการคำนวณใหม่

ตามรายงานล่าสุด เกณฑ์การเพิ่มขึ้นสุทธิของ Bitcoin ต่อหุ้นจะยังคงคงที่ที่ 1.00 เท่า ภายใต้กรอบการทำงานใหม่นี้ ตามรายงานของ Mark Harvey นักลงทุนคริปโตเคอร์เรนซี

บริษัทกล่าวว่า บริษัทออกหุ้นผ่านโครงการเสนอขายหุ้นในราคาตลาด (ATM) โดยมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNAV) สูงกว่า 1.00 เท่า เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมหรือเพิ่มทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐฯ การทำธุรกรรมดังกล่าวจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นของ MSTR

นายฟง เล ซีอีโอของ Strategy กล่าว แสดงความคิดเห็นว่า กรอบการประเมินมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNAV) ที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ของบริษัทนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงหลายประการ ซึ่งการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีความสำคัญในการปรับปรุงมุมมองของนักลงทุนที่มีต่อการออกหุ้นเพิ่มทุน

เลอ กล่าวว่า กรอบการทำงานที่แก้ไขใหม่นี้ครอบคลุมหลักทรัพย์ทั้งหมดที่มีลำดับความสำคัญสูงกว่า MSTR โดยแยกความแตกต่างระหว่างหลักทรัพย์แปลงสภาพที่อยู่ในสถานะได้กำไร (ITM) และสถานะขาดทุน (OTM) นอกจากนี้ยังกำหนดเกณฑ์ 1.0 เท่าของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNAV) สำหรับการออกหุ้น MSTR เพื่อเพิ่มมูลค่าอีกด้วย

เขากล่าวเสริมว่ากรอบการทำงานที่ปรับปรุงใหม่นี้ได้รวบรวมข้อเสนอแนะจากนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อย นักวิเคราะห์ และบริษัทบริหารจัดการเงินทุน Bitcoin อื่นๆ ด้วย

ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าของหุ้น MSTR และ Bitcoin

เนื่องจากราคาหุ้น MSTR ร่วงลงถึง 75% ในช่วงปีที่ผ่านมา นักลงทุนจึงเริ่มวิตกกังวลเกี่ยวกับอนาคตของบริษัท ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคา Bitcoin ก็ลดลงมากกว่า 50% จากราคาสูงสุดตลอดกาลที่ 125,000 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าหุ้น MSTR มีผลการดำเนินงานต่ำกว่า BTC ในช่วงปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว Strategy ได้เปิดเผยรายละเอียดว่าหุ้น MSTR มีผลการดำเนินงานดีกว่า BTC และแม้กระทั่งบริษัทในกลุ่ม Magnificent 7

ในบทความล่าสุดบนแพลตฟอร์ม X บริษัท Strategy ระบุ ว่า หุ้น MSTR ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี (ARR) 42% นับตั้งแต่นำกลยุทธ์การลงทุนใน Bitcoin มาใช้ ซึ่งนับว่าทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีมาตรฐานหลักหลายตัว

จากข้อมูลของบริษัท MSTR ทำผลตอบแทนประจำปี (ARR) ได้สูงกว่า Bitcoin ที่ 32%, กลุ่มหุ้น Magnificent Seven ที่ 23% และดัชนี S&P 500 ที่ 14% ในช่วงเวลาเดียวกัน ในวันพฤหัสบดีที่ 30 กรกฎาคม บริษัทจะจัดประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาสที่ 2 เพื่อให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับแผนการในอนาคต

การที่ราคาหุ้น MSTR ลดลงถือเป็นความเสี่ยงหรือไม่?

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา Strategy ได้ลดสัดส่วนการถือหุ้นใน MSTR และนำเงินที่ได้มาเพิ่มทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐของบริษัท ในทางกลับกัน บริษัทไม่ได้ซื้อ Bitcoin เพิ่มในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งทำให้เกิดความกังวลในหมู่ผู้เล่นในตลาด เนื่องจากบริษัทใช้ทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐเพื่อชำระภาระผูกพันต่างๆ

แม้ว่าจะอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างในปัจจุบัน ผู้เชี่ยวชาญในตลาดยังคงมอง MSTR ในแง่ดี นักวิเคราะห์คริปโตอย่าง Adam Livingston กล่าวว่า Strategy มีศักยภาพที่จะกลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก เขากล่าวว่าความสามารถในการระดมทุนของบริษัทนั้นสูงกว่าภาระผูกพันทางการเงินของบริษัทมาก

จากข้อมูลของลิฟวิงสตัน บริษัท Strategy มีหนี้สินที่ต้องชำระประมาณ 4.8 ล้านดอลลาร์ต่อวัน ทั้งในรูปของเงินปันผลและดอกเบี้ย ในขณะเดียวกัน บริษัทก็สามารถระดมทุนได้ถึง 121.7 ล้านดอลลาร์ต่อวันซื้อขายหุ้นในปี 2026 ที่ผ่านมา

นักวิเคราะห์ กล่าวว่า อัตราการระดมทุนของบริษัทสูงกว่าภาระผูกพันรายวันถึง 25 เท่า ซึ่งยังไม่รวมมูลค่าของบิตคอยน์ที่บริษัทถือครองอยู่และเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐ ลิฟวิงสตันเสริมว่า ปัจจุบัน Strategy ถือครองบิตคอยน์มูลค่าประมาณ 53.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ