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Aperçu des principaux éléments
- Matt Hougan, PDG de Bitwise, affirme que la demande soutenue des ETF est la clé de l’évolution du cours du bitcoin.
- M. Hougan note que l’épuisement des vendeurs, semblable à ce qui s’est produit pour l’or, modifiera la trajectoire des prix de la BTC.
- Les signes d’épuisement des vendeurs se manifestent lorsque le bitcoin atteint 97 000 dollars et que les ETF engrangent 1 milliard de dollars cette semaine.
Matt Hougan, PDG de Bitwise, a souligné l’importance des fonds négociés en bourse (ETF) pour la performance à long terme du bitcoin. Dans un récent post sur X, Hougan a noté que le prix du bitcoin restera parabolique tant que la demande d’ETF sera soutenue.
Selon lui, la performance de l’or en 2025 est un signe de ce qui est possible pour le bitcoin dans un avenir proche.
Hougan pense que le redressement se produira après l’épuisement des vendeurs
Dans son post sur X, Hougan note que l’épuisement des vendeurs fera la différence pour la trajectoire du prix du bitcoin. Selon lui, c’est ce qui a permis à l’or de s’envoler de 65% en 2025 et d’enregistrer ses plus fortes progressions depuis près de 50 ans.
La plupart des gens pensent que la performance de l’or en 2025 est due aux achats des banques centrales, qui ont modifié l’équilibre entre l’offre et la demande. Toutefois, M. Hougan fait remarquer que ce changement s’est produit il y a trois ans.
Il a expliqué que les achats d’or par les banques centrales ont augmenté depuis 2022, lorsque les États-Unis ont imposé des sanctions sur les dépôts du Trésor russe. En réaction, les achats annuels d’or ont doublé, passant d’environ 500 tonnes à 1 000 tonnes, et sont restés à ce niveau depuis lors.
Toutefois, la modification de l’équilibre entre l’offre et la demande ne s’est pas immédiatement répercutée sur les prix, l’or ne gagnant que 2 % en 2022, suivis d’un gain de 13 % en 2023. Même le gain de 27 % en 2024 n’a pas été très important.
L’expert a noté que ces performances au fil des ans étaient dues au fait que la demande de la banque centrale était satisfaite par le délestage des vendeurs. Toutefois, c’est en 2025 que la demande a finalement dépassé l’offre.
Il a écrit :
“Ce n’est qu’en 2025 que les prix ont grimpé en flèche. En effet, pendant les premières années, la demande des banques centrales a été satisfaite par des personnes prêtes à vendre leurs avoirs en or. Mais les vendeurs ont fini par manquer de munitions. Et comme la demande persistait, les prix ont grimpé en flèche”.
Le PDG estime que la même chose se produit avec le bitcoin et les ETF. Jusqu’à présent, les ETF ont acheté plus de 100 % de la nouvelle offre de bitcoins depuis leur lancement en janvier 2025. Cependant, le prix n’a pas encore connu de mouvement significatif en raison des ventes soutenues par les détenteurs existants.
M. Hougan s’attend à ce que cela change tant que la demande d’ETF persistera, car les vendeurs finiront par manquer de munitions.
Des signes d’épuisement apparaissent alors que le bitcoin grimpe à 97 000 dollars
Il est intéressant de noter que la demande institutionnelle de bitcoins a dépassé la nouvelle offre en 2024 et 2025. Cette tendance devrait se poursuivre en 2026, d’autant plus que le marché des crypto-monnaies semble prêt à rebondir.
Malgré la volatilité des performances au cours des derniers mois, les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées de fonds de 1,5 milliard de dollars depuis le début de l’année. La majeure partie de ces entrées a eu lieu cette semaine, le produit ayant enregistré 843 millions de dollars d’entrées le 14 janvier.
L’afflux d’argent dans les ETF Bitcoin coïncide avec la hausse du BTC à 97 000 dollars pour la première fois depuis novembre 2025. L’actif phare est maintenant en hausse de 9,41 % depuis le début de l’année, ce qui a conduit Eric Balchunas, analyste principal chez Bloomberg, à noter que “les acheteurs ont peut-être épuisé les vendeurs”.
Les données de CryptoQuant vont également dans ce sens, les analystes notant que l’activité initiale des bitcoins a fortement diminué. Cela suggère que le groupe des détenteurs à long terme (ceux qui détiennent des bitcoins depuis plus de cinq ans) s’est retiré de la vente.
