หุ้น Coinbase ร่วงลง: ถือเป็นกับดักมูลค่าหรือเป็นสินค้าลดราคา?

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• ราคาหุ้น Coinbase ร่วงลงจากจุดสูงสุดตลอดกาล
• นักวิจารณ์สังเกตว่านักลงทุนมองข้ามความเสี่ยง เช่น การแข่งขันและการเติบโตที่ช้า
• ผู้สนับสนุน COIN โต้แย้งว่าบริษัทมีตำแหน่งที่ดีในอุตสาหกรรม crypto

ราคาหุ้น Coinbase ร่วงลงหลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองที่อ่อนแอ ส่งผลให้นักลงทุนบางส่วนเทขายหุ้นทิ้ง ราคาหุ้น COIN ร่วงลงกว่า 30% จากจุดสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่อัตราผลตอบแทนระยะสั้นพุ่งขึ้นเป็น 6.2% ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนบางส่วนคาดว่าราคาหุ้นจะร่วงลงอีก

เหตุผลที่หุ้น Coinbase เป็นกับดักมูลค่า

อาจกล่าวได้ว่า Coinbase เป็นกับดักมูลค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากผลประกอบการไตรมาสที่สองล่าสุด ผลประกอบการเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มการเติบโตของบริษัทชะลอตัวลง ขณะที่ต้นทุนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่า รายได้อยู่ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 26% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้นเพียง 3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน การเติบโตของรายได้นี้ต่ำกว่าบริษัทอื่นๆ เช่น Kraken และ Robinhood โดยรายได้ของ Kraken เพิ่มขึ้น 18% ขณะที่รายได้จากคริปโตของ Robinhood เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า

ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งที่ Coinbase กำลังเผชิญคืออุตสาหกรรมคริปโตกำลังมีการแข่งขันสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดหลัก OKX ได้ประกาศว่าจะกลับเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ อีกครั้ง ขณะที่เตรียมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในนิวยอร์ก

SoFi บริษัทฟินเทคยอดนิยมที่มีผู้ใช้งานหลายล้านคน เตรียมเปิด ตัวบริการคริปโต ในปีนี้ ดังนั้น การแข่งขันนี้อาจบีบให้ Coinbase ต้องลดราคาลงเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน

Coinbase ยังเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อผลกำไร ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 1.52 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง จาก 1.1 พันล้านดอลลาร์

ความเสี่ยงสำคัญอีกประการหนึ่งของบริษัทคือราคาหุ้นยังคงสูงเกินจริง เมื่อพิจารณาจากการเติบโตที่ชะลอตัวลง ราคาหุ้นของ Coinbase มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าอยู่ที่ 38 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของภาคการเงินที่ 10

แม้ว่าอัตราส่วน P/E จะเป็นตัวคูณที่ดี แต่ก็ไม่ได้รวมการเติบโตของบริษัทไว้ในการคำนวณ ดังนั้น อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อการเติบโต (PEG) จึงเป็นตัวเลือกที่ดีกว่า Coinbase มีอัตราส่วน PEG อยู่ที่ 5.98 ซึ่งสูงกว่าค่ามัธยฐานของอุตสาหกรรมที่ 1.22 มาก

เหตุผลที่ราคาหุ้น Coinbase เป็นราคาต่อรอง

ในทางกลับกัน อาจมีความเป็นไปได้ที่ราคาหุ้นของ COIN จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีก ประการแรก นักวิเคราะห์บางคนตั้งข้อสังเกตว่านวัตกรรมและการเข้าซื้อกิจการของบริษัทได้ทำให้ COIN กลายเป็น AWS ของอุตสาหกรรมคริปโต

นอกเหนือจากรายได้จากธุรกรรมแล้ว บริษัทได้พัฒนาระบบนิเวศที่ครอบคลุมซึ่งจะช่วยสร้างคูน้ำขึ้นมา

ตัวอย่างเช่น ดำเนินการ Base Blockchain ซึ่งกลายเป็นเครือข่ายเลเยอร์ 2 ที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล ข้อมูล จาก DeFi Llama แสดงให้เห็นว่าโปรโตคอลใน Base จัดการธุรกรรมมูลค่าหลายพันล้านต่อเดือน

Coinbase ยังครองส่วนแบ่งตลาด 80% ในอุตสาหกรรมการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล โดยถือครองสินทรัพย์มูลค่ากว่า 250,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ การเติบโตนี้น่าจะยังคงดำเนินต่อไปหลังจากที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) อนุมัติกองทุน ETF ของ altcoin อย่าง XRP และ Solana

Coinbase ยังไล่ตามตลาดอนุพันธ์ที่กำลังเฟื่องฟูด้วย การเข้าซื้อกิจการ Deribit แม้จะไม่ได้เริ่มต้นจากศูนย์ แต่ Coinbase ก็เป็นคู่แข่งที่น่าเกรงขามของตลาดแลกเปลี่ยนชั้นนำอื่นๆ อย่าง Binance และ Bybit

บริษัทเพิ่งเปิดตัว TBA ที่มาพร้อมกับฟีเจอร์โซเชียล แชท และการซื้อขาย บริษัทยังหวังว่าบริการนี้จะช่วยพลิกโฉมอุตสาหกรรมการชำระเงินแบบ Stablecoin อีกด้วย

การวิเคราะห์ราคาหุ้น Coinbase

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาหุ้น COIN ร่วงลงอย่างหนักในเดือนนี้ โดยร่วงลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และแนวรับสำคัญที่ 350 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม

ในด้านบวก ราคาหุ้นกำลังเข้าใกล้ระดับ oversold โดยดัชนี Relative Strength Index (RSI) ขยับไปที่ 36 ดังนั้น สถานการณ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือราคาจะดีดตัวกลับในอีกไม่กี่วันข้างหน้า เมื่อตลาดคริปโตฟื้นตัว การที่ราคาทะลุ 350 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขึ้นไปจะบ่งชี้ถึงกำไรที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจไปแตะระดับสูงสุดในรอบปี

สถานการณ์ทางเลือกคือที่ราคายังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่องในขณะที่ผู้ขายกำหนดระดับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันไว้ที่ 250 ดอลลาร์

บทความนี้ได้เน้นย้ำถึงปัจจัยหลักทั้งด้านลบและด้านบวกที่ราคาหุ้น Coinbase กำลังเผชิญอยู่ แม้ว่าราคา COIN จะสูงเกินจริงไปบ้าง แต่ราคาจะดีดตัวกลับหากตลาดคริปโตฟื้นตัว หากเกิดเหตุการณ์เช่นนี้ขึ้น ก็ไม่อาจตัดความเป็นไปได้ที่ราคาจะทดสอบจุดสูงสุด YTD อีกครั้งได้