3 เหตุผลหลักที่ทำให้ฤดูกาล Altcoin ล่าช้า

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ความแตกต่างของความสนใจแบบเปิดระหว่าง Bitcoin และ altcoins ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
• ดูเหมือนว่านักเก็งกำไร altcoin ทั้งหมดจะหายไปหรือถูกกำจัดออกไป
• ฤดูกาล altcoin ที่แท้จริงจะเริ่มต้นเมื่อ Ethereum ทะลุและยืนเหนือ 5,000 ดอลลาร์ได้

ความสนใจแบบเปิด (Open Interest: OI) ใน Bitcoin (BTC) เมื่อไม่นานมานี้มีความแตกต่างจาก altcoin อื่นๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าฤดูกาลของ altcoin กำลังค่อยๆ จางหายไป ฤดูกาลนี้เกิดขึ้นหลังจากที่เริ่มมีมาตั้งแต่ไตรมาสสุดท้ายของปี 2024 โดยมีทั้งเรื่องราวใหม่ๆ และโทเคนที่มีอยู่เดิมที่เพิ่มสูงขึ้นในแง่ของมูลค่าตลาด

เหรียญจำนวนมากได้ปรากฏขึ้นนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2024 โดยสามารถดึงดูดเงินทุนได้หลายร้อยล้านหรืออาจถึงพันล้านดอลลาร์

การล่มสลายครั้งล่าสุด ซึ่งส่งผลกระทบต่อ BTC ด้วย ถือเป็นสัญญาณเบื้องต้นที่บ่งชี้ว่าฤดูกาลของ altcoin กำลังประสบกับความล่าช้า สมมติฐานที่ว่าฤดูกาล altcoin ล่าช้านั้น อ้างอิงจากรูปแบบในอดีตที่สกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงเวลานี้ของปี

นอกจากนี้ ความแตกต่างใน Open Interest (OI) การลดลงของ Altcoin Season Index และมูลค่าตลาดของคริปโตที่ไม่ใช่ Stablecoin ล้วนเน้นย้ำถึงความล่าช้าของฤดูกาล

ความสนใจแบบเปิดใน Bitcoin แตกต่างจาก Altcoins

ในการเริ่มต้น โพสต์โดย Ted Pillows บน X แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างของความสนใจเปิดที่เพิ่มมากขึ้นระหว่าง Bitcoin และ Ethereum (ETH) และ altcoin อื่นๆ

เมื่อพิจารณาช่วงเวลาตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 เป็นต้นมา พบว่า BTC ครองตลาด OI อย่างต่อเนื่อง โดยมีจุดสูงสุดที่ 50% ขณะที่ ETH และเหรียญอื่นๆ อยู่ระหว่าง 25% ถึง 35%

Altcoin ลดลงอย่างมาก บ่งชี้ถึงการถอนตัวเพื่อเก็งกำไร การลดลงนี้อาจเป็นสัญญาณของการกลับตัวของตลาด altcoin ซึ่งจะทำให้ฤดูกาล altcoin ล่าช้าออกไป Crypto Twitter (CT) สนับสนุนการวิเคราะห์นี้โดยอ้างถึงรูปแบบความรู้สึกเชิงลบในอดีตก่อนช่วงบูมของ altcoin

ในอดีต BTC มักจะมี Open Interest มากกว่า Altcoin เสมอมา อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้จะเปลี่ยนแปลงไปตามฤดูกาลของ Altcoin เนื่องจากคริปโตเคอร์เรนซีมากกว่า 75 เปอร์เซ็นต์ใน 100 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด มีผลงานดีกว่า BTC

ดัชนีฤดูกาล Altcoin ร่วงลงอย่างหนัก

การตรวจสอบดัชนีฤดูกาลของ altcoin พบว่ามีปัจจัยสนับสนุนที่ทำให้ altcoin เลื่อนออกไป ดัชนีฤดูกาลของ altcoin ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยลดลงจากระดับที่สูงกว่า 80 มาอยู่ที่ 37 การลดลงนี้หมายความว่า Bitcoin ค่อยๆ กลับมาควบคุมตลาดได้อีกครั้ง

โดยทั่วไปแล้ว ระดับที่สูงกว่า 75 ถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของ altcoins ในทางกลับกัน ระดับที่ต่ำกว่า 25 ถือเป็นสัญญาณการฟื้นตัวที่นำโดย Bitcoin การลดลงจากช่วงบนเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงกระแสเงินทุนไหลเข้า Bitcoin ซึ่งมักเกิดขึ้นก่อนการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ในตลาด

การอ่านค่าในปัจจุบันเน้นย้ำตำแหน่งที่เป็นกลาง ซึ่งหมายความว่าผู้ซื้อขายกำลังรอการทะลุของ Bitcoin ใหม่หรือการผลักดัน altcoin อีกครั้งเนื่องจากเงื่อนไขสภาพคล่องที่เปลี่ยนไป

มีอะไรบ้างที่จะจุดประกายฤดูกาล Altcoin ที่แท้จริง?

มูลค่าตลาดของอัลต์คอยน์ (altcoin market cap) ไม่รวมสเตเบิลคอยน์ (stablecoin) ยิ่งตอกย้ำแนวคิดนี้ มูลค่าตลาดกำลังปฏิเสธจุดสูงสุดที่เคยเกิดขึ้นในปี 2021 เมื่ออัลต์คอยน์พุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดใหม่ ผลที่ได้ชี้ให้เห็นจุดเปลี่ยนที่เป็นไปได้ในวัฏจักรฤดูกาลของอัลต์คอยน์ เนื่องจากรูปแบบที่คล้ายคลึงกันนี้เกิดขึ้นครั้งสุดท้ายในปี 2021

ในปี 2020 หลังจากการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้อัดฉีดสภาพคล่องผ่านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หลังจากที่ราคาร่วงลงถึง 53% Altcoin ต่างพุ่งขึ้นแบบพาราโบลา ส่งสัญญาณถึงการเริ่มต้นฤดูกาลใหม่ของ altcoin

แนวโน้มปัจจุบันยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่าได้เสร็จสิ้นมาตรการ QE (Quantitative Tightening) แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าจะเริ่มใช้มาตรการ QE สถานการณ์เหล่านี้ทำให้ตลาดอยู่ในภาวะที่เงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง

หากสภาพคล่องนี้ถูกสูบฉีด ก็อาจเลียนแบบการพุ่งขึ้นอย่างที่เห็นในปี 2020/2021 ได้ อย่างไรก็ตาม ฤดูกาลซื้อขายจริง (altseason) จะเริ่มต้นขึ้นหากราคา Ethereum ทะลุ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตามที่ Ash Crypto นักวิเคราะห์จาก X กล่าวไว้ เหตุการณ์เช่นนี้จะส่งผลให้มูลค่าตลาดพุ่งสูงขึ้นไปถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

โดยรวมแล้ว แนวโน้มบ่งชี้ว่าฤดูกาลนี้น่าจะล่าช้าออกไป แต่การเปลี่ยนแปลงของความแข็งแกร่งของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ ETH อาจพลิกกลับแนวโน้มนี้ได้ นอกจากนี้ ดัชนีฤดูกาลของ altcoin จำเป็นต้องเริ่มปรับตัวสูงขึ้นควบคู่ไปกับการเติบโตของ open interest