หุ้น MSTR ร่วง 4.5% ชิฟฟ์เตือนเซย์เลอร์ถึงความเสี่ยงที่จะขาดทุนมากกว่านี้

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ราคา Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่าราคาซื้อเฉลี่ยของ Michael Saylor ส่งผลให้บริษัทประสบกับผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ 900 ล้านดอลลาร์
• นักวิจารณ์อย่างปีเตอร์ ชิฟฟ์ เตือนว่าอาจมีการขาดทุนมากขึ้นในอนาคต ขณะที่กองทุน ETF แบบผกผันที่เดิมพันว่าหุ้น MSTR จะขาดทุนกลับพุ่งสูงขึ้น
• แม้ว่าตลาดจะเผชิญกับแรงกดดัน แต่ไมเคิล เซย์เลอร์ ย้ำว่า Strategy กำลังซื้อ Bitcoin โดยมีระยะเวลาถือครองหลายสิบปี

หุ้น MicroStrategy (MSTR) ร่วงลงอีก 4.5% ในวันที่ 3 กุมภาพันธ์ ส่งผลให้นักลงทุนได้รับความเสียหายเพิ่มขึ้น การปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันที่ยังคงมีอยู่ต่อหุ้นตัวนี้ โดยยังไม่มีสัญญาณว่าจะดีขึ้นในเร็ววัน

ขณะนี้หุ้น MSTR ซื้อขายอยู่ที่ 133 ดอลลาร์ และอาจมีแนวโน้มพุ่งขึ้นไปถึง 100 ดอลลาร์ ตามที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

ปีเตอร์ ชิฟฟ์ ผู้เชี่ยวชาญด้านทองคำ เตือนว่าการขาดทุนอาจยิ่งมากขึ้นในอีกห้าปีข้างหน้า ในขณะเดียวกัน เขายังคาดการณ์ว่าราคา BTC อาจร่วงลงอย่างรุนแรง

หุ้น MSTR ร่วงลงต่อเนื่องในตลาด

หุ้น MSTR ดูเหมือนจะ ไม่มีจุดต่ำสุด และได้ขาดทุนเพิ่มขึ้นถึง 65% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา นักลงทุนตกอยู่ในสถานการณ์ที่ลำบาก เนื่องจากสินทรัพย์ Bitcoin มูลค่า 54 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทก็ลดลงจนขาดทุนเช่นกัน

ปีเตอร์ ชิฟฟ์ นักวิจารณ์บิตคอยน์ ได้ออกมาวิพากษ์วิจารณ์ไมเคิล เซย์เลอร์ เกี่ยวกับกลยุทธ์การสะสมบิตคอยน์ของเขา โดยกล่าวว่าการลงทุน 54 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมานั้น ทำให้ผู้ลงทุนในกลยุทธ์นี้ต้องเสียค่าใช้จ่ายไปมาก

ชิฟฟ์กล่าวว่า การขาดทุนอาจเพิ่มขึ้นในอีกห้าปีข้างหน้า พร้อมทั้งทำนายว่า BTC จะร่วงลง ในโพสต์ล่าสุดของเขาบนแพลตฟอร์ม X ชิฟฟ์เขียนว่า :

ในทางกลับกัน กองทุน ETF ที่ต่อต้านกลยุทธ์กลับได้รับประโยชน์มากที่สุดจากการร่วงลงของหุ้น MSTR โดยกองทุน GraniteShares 2x Short MSTR Daily ETF (MSDD) ที่จดทะเบียนในตลาด Nasdaq ทำผลงานได้อย่างแข็งแกร่งนับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อวันที่ 10 มกราคม 2025

เมื่อวันอังคารที่ 3 กุมภาพันธ์ ราคาของ MSDD พุ่งขึ้นสู่ระดับ 114 ดอลลาร์ ทำให้กำไรตั้งแต่ต้นปีเพิ่มขึ้นเป็น 13.5% ตลอดปีที่ผ่านมา นับตั้งแต่เปิดตัว ETF ตัวนี้ให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนถึง 275% ผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันอย่าง Defiance Daily Target 2x Short MSTR ETF (SMST) ก็ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 11 เดือนที่ 113 ดอลลาร์ในวันอังคารเช่นกัน

อนาคตของหุ้น MSTR จะเป็นอย่างไร เมื่อหุ้น BTC Holdings ที่อยู่ในกลยุทธ์การลงทุนกำลังร่วงลง?

ราคา Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาซื้อเฉลี่ยของ Michael Saylor ส่งผลให้หุ้น MSTR ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงถึง 900 ล้านดอลลาร์

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ได้จุดประกายการคาดการณ์อีกครั้งว่าบริษัทอาจเผชิญกับภาวะล้มละลายหรือถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ Bitcoin ที่ถือครองอยู่หรือไม่

แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดอย่าง Bull Theory ตั้งข้อสังเกต ว่า การที่ราคาลดลงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของ Strategy ไม่ได้หมายความว่าจะมีความเสี่ยงต่อการถูกขายทิ้งเสมอไป Strategy เคยเผชิญกับสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันมาก่อนแล้ว

ในรอบวัฏจักรตลาดก่อนหน้านี้ ต้นทุนเฉลี่ยของบริษัทในการถือครอง Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 30,000 ดอลลาร์ ก่อนที่ราคาจะลดลงเหลือประมาณ 16,000 ดอลลาร์ ดังนั้น BTC จึงมีการซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยถึงกว่า 45%

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า Bitcoin ของ Strategy ไม่ได้ถูกนำไปเป็นหลักประกัน ดังนั้นจึงไม่มีการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม (margin call) ที่เชื่อมโยงกับ การเคลื่อนไหวของราคา BTC

หนี้สินของบริษัทส่วนใหญ่เป็นหนี้ที่ไม่ต้องมีหลักประกัน โดยส่วนใหญ่มีกำหนดชำระระหว่างปี 2028 ถึง 2030 หนี้สินรวมอยู่ที่ประมาณ 8.24 พันล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน มูลค่าของบิตคอยน์ที่บริษัทถือครองอยู่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 53.5 พันล้านดอลลาร์ตามราคาปัจจุบัน

นอกจากนี้ Strategy ยังได้กันเงินสดสำรองไว้ประมาณ 2.5 ปี เพื่อชำระดอกเบี้ยและเงินปันผล ซึ่งจะช่วยลดโอกาสที่บริษัทจะต้องขาย Bitcoin ในระยะเวลาอันใกล้นี้

ไมเคิล เซย์เลอร์ ยังคงมั่นใจใน Bitcoin Bet

ท่ามกลางกระแสข่าวลือในตลาด ประธานบริษัท Strategy อย่าง Michael Saylor ยังคงมั่นใจเช่นเคย ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ Saylor มองว่าความผันผวนของราคา BTC ในช่วงที่ผ่านมาเป็นการทดสอบความเชื่อมั่นมากกว่าที่จะเป็นเหตุผลให้ต้องพิจารณาการถือครองสินทรัพย์ใหม่

เซย์เลอร์กล่าวถึงแนวทางของกลยุทธ์นี้ว่า บริษัทกำลัง ซื้อบิตคอยน์ โดยมีเจตนาที่จะถือครองไว้ “เป็นเวลา 100 ปี”

เขายังได้พูดถึงวัฏจักรตลาดก่อนหน้านี้ด้วย เซย์เลอร์ยังกล่าวอีกว่า การลดลงอย่างรวดเร็วจากประมาณ 66,000 ดอลลาร์เหลือ 16,000 ดอลลาร์นั้น ช่วยกำจัดนักลงทุนระยะสั้นและ “ผู้ที่ไม่เชื่อมั่น” ออกไปได้

แต่เขากล่าวเสริมว่า ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำอย่างหนัก Strategy ก็พร้อมที่จะรักษาสถานะการลงทุนไว้แม้ในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด “ตอนที่ราคาอยู่ที่ 16,000 ดอลลาร์ เราพร้อมที่จะลงทุนจนกว่าราคาจะเหลือศูนย์” เขากล่าว