ซีอีโอของ Strategy กล่าวว่า ราคา Bitcoin ต้องลดลงเหลือ 8,000 ดอลลาร์ก่อนจึงจะส่งผลกระทบต่อฐานะการเงินของบริษัท

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ซีอีโอของ Strategy กล่าวว่า มีเพียงการที่ราคา Bitcoin ร่วงลงอย่างต่อเนื่องหลายปีจนใกล้ระดับ 8,000 ดอลลาร์เท่านั้นที่จะสร้างแรงกดดันต่อหนี้สินได้
• ผลขาดทุนในไตรมาสที่ 4 เกิดจากกฎการประเมินมูลค่าตามราคาตลาด เนื่องจากราคา Bitcoin ลดลงต่ำกว่าต้นทุน
• การโอน BTC มูลค่า 86.9 ล้านดอลลาร์ของ Marathon สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มการบริหารจัดการเงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

บริษัท Strategy กล่าวว่างบดุลของบริษัทมีความแข็งแกร่งแม้ว่าราคา Bitcoin จะร่วงลงอย่างรุนแรง เนื่องจากภาวะเทขายในตลาดโดยรวมทำให้เกิดการตรวจสอบอย่างเข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงของบริษัทต่อสกุลเงินดิจิทัล คำกล่าวนี้มีขึ้นระหว่างการแถลงผลประกอบการทางการเงินไตรมาสที่สี่ของบริษัท ในขณะที่ราคา Bitcoin ร่วงลงกว่า 9% ภายใน 24 ชั่วโมง และสินทรัพย์เสี่ยงอ่อนตัวลง

เนื่องจาก Strategy ถือครองคลัง Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในองค์กร นักลงทุนจึงจับตาดูว่าบริษัทบริหารจัดการการใช้เลเวอเรจ การบันทึกบัญชีการขาดทุน และสถานการณ์ความเสี่ยงในระยะยาวอย่างไร

การทดสอบความเครียดของกลยุทธ์นี้มุ่งเน้นไปที่เกณฑ์ BTC มูลค่า 8,000 ดอลลาร์

กลยุทธ์ดังกล่าวได้ระบุถึงสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด ซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่าจะต้องคงอยู่เช่นนั้นเป็นเวลาหลายปีก่อนที่จะสร้างแรงกดดันอย่างจริงจัง บริษัทระบุว่า ราคา Bitcoin จะต้องลดลงประมาณ 90% และทรงตัวอยู่ใกล้ 8,000 ดอลลาร์เป็นเวลาห้าถึงหกปีจึงจะกลายเป็นภัยคุกคามที่มีนัยสำคัญต่อการชำระหนี้แปลงสภาพ ณ จุดนั้น มูลค่าของเงินสำรอง Bitcoin ของ Strategy จะมีค่าประมาณเท่ากับระดับหนี้สุทธิ ยอดคงเหลือดังกล่าวจะลดความสามารถของบริษัทในการชำระภาระผูกพันโดยใช้เงินสำรองเพียงอย่างเดียว

ในกรณีนั้น บริษัทอาจต้องพึ่งพาแหล่งเงินทุนอื่น ซึ่งอาจรวมถึงการปรับโครงสร้าง การออกหุ้นเพิ่ม หรือการกู้ยืมเงินเพิ่ม ผู้บริหารนำเสนอสถานการณ์นี้ในฐานะการทดสอบภาวะวิกฤต ไม่ใช่กรณีพื้นฐาน การอัปเดตครั้งนี้มีจุดประสงค์เพื่อสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนว่า งบดุลสามารถรองรับความผันผวนอย่างรุนแรงในระยะยาวได้

กลยุทธ์ดังกล่าวเน้นย้ำว่าโครงสร้างองค์กรได้รับการออกแบบมาเพื่อรองรับการขาดทุนในระยะหลายปี ผู้บริหารอธิบายว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในปัจจุบันสอดคล้องกับวัฏจักรราคาในอดีตของบิตคอยน์ บริษัทวางตำแหน่งแนวทางของตนเป็นกลยุทธ์ระยะยาวที่จะสามารถรับมือกับความผันผวนของตลาดในระยะสั้นได้

ผลขาดทุนรายไตรมาสสะท้อนผลกระทบทางบัญชีจากการลดลงของราคาบิตคอยน์

บริษัท Strategy รายงาน ผลขาดทุนสุทธิ 12.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล สาเหตุของการลดลงดังกล่าวคือ ราคา BTC ลดลงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยในการได้มาซึ่งสินทรัพย์ของบริษัท ณ สิ้นไตรมาส

ฝ่ายบริหารยืนยันว่า บริษัทยังคงดำเนินแผนระยะยาวต่อไปแม้ในสภาวะที่ผันผวน บริษัทฯ ย้ำว่ามองว่าการเคลื่อนไหวของราคา BTC นั้นไม่สม่ำเสมอ โดยอาจมีการลดลงอย่างรวดเร็วภายในวัฏจักรที่กว้างขึ้น นอกจากนี้ยังกล่าวถึงพัฒนาการด้านกฎระเบียบในเชิงบวกในสหรัฐอเมริกาว่าเป็นสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อสินทรัพย์ดิจิทัล ท่าทีดังกล่าวบ่งชี้ว่า บริษัทคาดการณ์ว่านโยบายจะมีความชัดเจนมากขึ้นและโครงสร้างตลาดจะสนับสนุนมากขึ้นในอนาคต

การเปิดเผยข้อมูลนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่นักลงทุนเริ่มให้ความสำคัญกับความมั่นคงของงบดุลมากขึ้น ส่งผลให้การบริหารเงินทุนของบริษัทและโครงสร้างหนี้กลายเป็นประเด็นร้อน การดำเนินงานของ Strategy ยังคงเป็นตัวชี้วัดสำคัญเนื่องจากขนาดของการถือครองหุ้นของบริษัท

การเทขาย Bitcoin ส่งผลกระทบต่อหุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโตเคอร์เรนซี

สภาวะตลาดในปัจจุบันสร้างแรงกดดันต่อบริษัทที่มีการลงทุนใน Bitcoin ในปริมาณมาก ราคา BTC ปิดที่ประมาณ 64,800 ดอลลาร์ หลังจากร่วงลงอย่างมากในรอบ 24 ชั่วโมง ส่งผลให้หุ้นในกลุ่มเดียวกันมีความผันผวนมากขึ้น หุ้นของ Strategy ร่วงลงกว่า 17% ในช่วงการซื้อขายนี้ ทำให้กำไรที่ได้มาส่วนใหญ่หายไป หุ้นลดลงประมาณ 72% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนแอของ Bitcoin และการเปลี่ยนแปลงความต้องการความเสี่ยงของนักลงทุน

การลดลงดังกล่าวตอกย้ำให้เห็นว่าหุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโตเคอร์เรนซีในปัจจุบันเคลื่อนไหวตามราคาบิตคอยน์อย่างใกล้ชิดเพียงใด นักลงทุนยังให้ความสนใจกับตัวเลือกด้านสภาพคล่อง ความสามารถในการชำระหนี้ และความแตกต่างระหว่างกลยุทธ์การถือครองและการบริหารจัดการเงินทุนอย่างแข็งขัน การเทขายทำให้ความจำเป็นในการอธิบายความเสี่ยงขาลงให้ดียิ่งขึ้นเพิ่มมากขึ้น การเปิดเผยข้อมูลของบริษัทในปัจจุบันแข่งขันกับสัญญาณบนบล็อกเชนในขณะที่ผู้ค้าประเมินสุขภาพทางการเงิน

Marathon โอน Bitcoin มูลค่า 86.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากยอดคงเหลือในเครือข่ายลดลง

ในขณะเดียวกัน เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ Lookonchain รายงานว่า Marathon Digital โอน Bitcoin จำนวน 1,318 เหรียญ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 86.9 ล้านดอลลาร์ ข้อมูลจาก Arkham Intelligence เปิดเผยธุรกรรมหลายรายการไปยัง Two Prime, BitGo และที่อื่นๆ Marathon ส่ง Bitcoin จำนวน 653.77 เหรียญไปยัง Two Prime นอกจากนี้ยังโอน Bitcoin จำนวน 99.99 เหรียญและ 280 เหรียญไปยัง BitGo อีกด้วย Bitcoin อีก 305 เหรียญถูกโอนผ่าน Anchorage และ 50 เหรียญไปยังกระเป๋าเงินอื่น นอกจากนี้ยังมีการฝากเงินจำนวนเล็กน้อยจาก Coinbase ไปยังกระเป๋าเงินของ Marathon ด้วย

การติดตามข้อมูลบนบล็อกเชน เผยให้เห็น ว่ายอดคงเหลือของ Marathon พุ่งสูงสุดใกล้ 2.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 แต่ภายในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2026 ยอดคงเหลือลดลงเหลือประมาณ 793 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีการนำเงินไปลงทุนใหม่ ข้อมูลจากกระเป๋าเงินดิจิทัลเผยให้เห็นว่ามีการถือครอง Bitcoin อยู่เกือบ 12,245 เหรียญ หรือประมาณ 792.7 ล้านดอลลาร์ การลดลงดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่ราคา Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่เกือบ 64,700 ดอลลาร์ในช่วงที่มีการเทขาย

การเคลื่อนไหวของ Marathon เกิดขึ้นหลังจากมีการโอนย้ายครั้งใหญ่โดยนักขุดและสถาบันต่างๆ ก่อนหน้านี้มีรายงานที่ระบุถึงการเคลื่อนไหวที่คล้ายกันโดย Riot Platforms, CleanSpark และ Core Scientific ผู้ถือครองรายใหญ่ เช่น BlackRock และ SpaceX ก็ได้โอนย้าย Bitcoin เข้าและออกจากกระเป๋าเงินเช่นกัน การเคลื่อนไหวเหล่านี้ยังคงดึงดูดความสนใจในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน